长河观察：节前回调

　　【市场资讯】

　　1、【农业气象】气象机构Maxar表示，温和程度的拉尼娜天气可能造成全球一些头号谷物生产国天气持续干燥、气温上升。Tapley在9月17日举行的网络研讨会上表示，最可能受到影响的国家是阿根廷、巴西和乌克兰，还有美国和俄罗斯的部分地区。整体来看，拉尼娜现象造成东南亚、南非、印度和澳大利亚降雨量超过正常水平，而阿根廷、欧洲、巴西和美国南部天气干燥。通常情况下，出现拉尼娜的年份里全球玉米和大豆产量将会下降，因为这造成北美和南美干旱。

　　2、【中国采购】USDA 单日成交报告又公布了 9 船到中国和未知目的地的大豆成交，合约53 万吨。据悉普遍为中储粮周一采购的 12 月船期美湾大豆。今日中储粮的采购

　　转向美西，预计成交 3-4 船，或 15-20 万吨 1 月船期美西大豆。 上周中国刚采购了约 20 船美豆。下表第三列为本刊列举的本年度中国采购的各月船期大豆，截至 2 月船期已累计采购 3,680 万吨

　　3、【国际大豆】阿根廷谷物出口商会周二表示，今年阿根廷的大豆压榨量约减少9.5%，这对全球大都市场及该国硬通货流入都十分重要。其中主要油厂今年压榨大豆3800万吨，19年预计在4200万吨，产能闲置为50%左右。

　　4、【美国收割】衣阿华州大豆收割工作开始，俄亥俄州种植户将在本周晚些时候开始收获大豆，而北达科他州的种植户认为本周该地区将会收获很多大豆作物。明尼苏达州南部将在周末开始收获。衣阿华州大豆单产分数为3.75，比预期低四分之一。种植户认为豆粒较小可能是原因。他认为，由于土壤质量高，因此大豆作物表现会好一些，但是生长期间的干旱比预期更具危害性。

　　5、【巴西天气】预报显示巴西中部的高压脊天气阻断了降水。未来 10-14 天依旧偏干，应该会导致早播大豆的播种推迟。拉尼娜天气也是因素之一，其典型表现就是推迟季风降雨的出现。

　　【收盘评述】

　　随着国际市场的波动以及美元指数的反弹，美国商品市场集体回落，我们跟踪的大豆期货今天继续延续了偏弱节奏。基本面的结构上其实并没有太多的转变，前期说到的包括出口的上调或是巴西的种植天气炒作等等都还没有完全的影响到盘面上。这波的调整市场更多的解读会站在宏观和获利盘了结的角度上。包括国内市场的油粕表现，在临近国庆假期的阶段里，涨势也开始趋缓。 后期市场将会面临的是美国的收割，从量上来看大致确定了产量后传统意义的“收割低点”还能给到盘面的压力应该是有限的。更需要重点关注的还是巴西的播种情况，预期的炒作我们暂且不说，现在来看已经发生的事——因为炎热的天气已经将部分早播产区的种植进度延后，这里的影响点可能会放在未来美豆与巴西豆青黄不接时，出现阶段性的出口空档，导致国内1-2月供应端小阶段的错配，之后策略上可能会出现3-5的扩大机会。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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