长河观察：价差展望

　　【市场资讯】

　　1、【巴西种植】截至11月13日，巴西大豆播种进度为67.3%。巴西分析机构Safras & Mercado公司发布的数据显示，截至11月13日，巴西2020/21年度大豆播种进度为67.3%，高于一周前的54.2%，高于去年同期的65.9%，也超过了历史均值64.7%。Safras预计2020/21年度巴西大豆播种面积为3830万公顷。马托格罗索州是迄今播种进度最快的州，已经播种93%，低于去年同期的97%，历史同期平均播种进度为89.5%。其次是南马托格罗索州（完成90%），帕拉那（87%），米纳斯戈亚斯（62%）。Safras & Mercado的调查发现，播种最慢的州包括圣保罗（30%）,南里奥格兰德 (32%)和巴希亚均（40%）。

　　2、【巴西大豆】上调巴西11月大豆出口量预估至850250吨，高于一周之前预估的762707吨。该协会预计，今年1-11月，巴西大豆出口总量料为8220万吨，高于上年同期6990万吨。

　　3、【国内进口】中国持续在南美的进口肉类及海鲜中发现新冠病毒，很多病毒是在包装上被发现的，因此增加的预防措施或减慢豆类装船的装卸速度。基于10月产区的总装运量，中国11月大豆进口或再创月度新高，考虑到卸货有所延迟，预计将达930万吨至950万吨，较去年同期增加100万吨，且较上月记录增加80万吨。

　　4、【美豆压榨】美国全国油籽加工行业协会（NOPA）周一发布的月度压榨数据显示，10月份NOPA会员一共压榨大约1.85亿蒲大豆（500万吨），高于市场预期的1.77亿蒲式耳（482万吨），比9月份提高近15%，比去年同期提高5%以上，创下单月压榨量的最高历史纪录。报告出台前分析师预期的范围从1.7到1.83亿蒲式耳，中值为1.757亿蒲式耳。

　　5、【国内饲料】玉米和粕类价格上涨导致饲料价格上涨，生猪饲料产量增量无法弥补禽类和水产饲料产量的减量，中国10月饲料产量环比下降2.4%。

　　【收盘评述】

　　美豆本周依然表现强势，在市场消化完一亿蒲的库存减幅后面对极低的库存消费比获得了更多的支撑，且短期的事件性驱动较少，长期来看美豆在之后几个月的报告中如果如期能够得到利多支持，上方的目标会更加广阔。

　　今日午间豆粕价格波动增大，传言两外资油厂洗船将下调12月的压榨量导致15盘面在走至-40之后进行了一波正套的回调。从整体的压榨水平上看，国资油厂后期应该会继续保持高压榨水平，华南区域的基差在12月之后的基差可能依然难以回到较好的水平，对标到15价差上可能当前继续正套回归的动力也是不足的。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。