云数据：商品强弱轮换买什么？

　　今日盘面解读

　　文华商品指数小幅减仓5308手，上涨0.12%报164.01点，12月以来累计上涨2.05%，减仓放缓。

　　周一指数增仓冲高之后回落，板块、品种轮动走势明显，前期承压在低位、涨幅不大的板块和品种出现了明显的走势，原油板块上涨超2.0%，燃油低位企稳行情出现加速，国际油价的继续走升给整个板块带来提振，沥青也是增仓上行突破2800的位置。软商品也是吸金增仓上行，主要上涨增量还是在棉花上面，与此同时，我们看到聚酯系的走升也是较为明显，PTA、MEG、短纤联袂上行。近期持续调整的豆粕和菜粕也是逆市翻红，不过，在美豆提振下油脂是高位抗跌继续存涨的特例，油脂链连续走升表现较好，继续上行可能性较高。另外，强者恒强是有色板块，创新高回落之后延续5连阳的走势，作为经济风向标，凸显当前上涨趋势没有改变，原油的走强、美元的继续承压均是积极上涨信号。

　　日内钢铁板块调整压力较大，强势上涨之后有落幕可能，首先是监管牌的持续打出，还是在影响市场情绪，此外，创新高的钢价在冬季还是令市场心虚，技术性支撑破位之后，也是给出了多单暂时离场的信号，接下来关注进一步方向性选择，进行价格巩固。化工系同样是冲高回落，但我们看到日内纯碱企稳，橡胶系也是企稳，PVC跳水承压较重，塑料和PP、尿素均有承压，甲醇也是高位滞涨下行，板块内部也是出现了强弱调整，轮换做多的准备还是当前的主要策略，对于沽空介入需要手速！！波动率加大之后，可适量参与波动率交易。

　　今日动力煤跌停，1月合约从上周五的涨停到今日的跌停，3月和5月在尾盘也是承压持续性压力打压至跌停位置，周末发改委调控会议引发市场情绪变动，情绪上看涨有所松动，但还是要关注供需层面的改善。当前，各环节煤炭库存处在低位，澳煤受限背景下，印尼煤难以形成完全补充，电厂日耗亦处在高位。农产品(000061,股吧)方面，大豆大跌、鸡蛋涨停，强弱转换也是有所体现，因此，做多品种关注：纯碱、沥青、燃油、PTA、MEG、短纤、橡胶、红枣、不锈钢，弱势的苹果也是关注是否有翻盘机会，做空风险加大。

　　据大商所官网，12月14日，大连商品交易所交割App正式上线，支持办理鸡蛋品种的移动交割业务。作为DCE交割7.0体系的重要组成部分，该APP将实现交割业务办理的移动化以及交割生态圈的多元化，大商所因此成为国内首家提供移动交割服务的交易所。

　　12月12日上午国家发改委召集十家电力企业召开座谈会，会议要求电力企业煤炭采购价格不得超过640元/吨，若超过，需单独报告发改委，发改委对煤源进行调研;目前重点电库存8600万吨左右，要求各集团内部电厂相互调节煤炭库存，减少市场高价煤采购；电厂进口煤(除澳洲)采购全面放开，不得限制通关。

　　股债方面，周一（12月14日），A股震荡攀升，资金抱团大消费，周期股遭摒弃。上证指数收盘涨0.66%报3369.12点，深证成指涨1.01%报13692.13点，创业板指涨1.44%报2726.6点，万得全A涨0.94%。两市成交额超7000亿元；北向资金实际净买入2.23亿元，其中沪股通净卖出15.2亿元，深股通净买入17.43亿元。

　　国债期货全天窄幅震荡近乎收平，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约持平，2年期主力合约持平。央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月14日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日有500亿元逆回购到期，净回笼300亿元。

　　文华商品指数沉淀资金1900.97（-10.18）亿元，工业品板块流出13.81亿元，贵金属流出5.91亿元，农场品板块流入3.63亿元，有色板块流入1.89亿元，原油板块流入4.42亿元，化工板块流出2.88亿元。PTA增仓21.6万手大涨，甲醇增仓近13.5万手触及前高，PP减仓近4万手盘整收阴，PVC减仓3.3万手大跌。领涨品种鸡蛋（+5.99%）、红枣（4.04%）、沥青（+3.55%），领跌品种PVC（-4.50%）、豆一（-4.38%）、郑煤（-4.02%）。

　　商品解析

　　【黑色板块】

　　螺纹&热卷（2105）：多管齐下导致短期压力显现，多头控盘关注下行力道

　　螺纹增仓1.88万手，下跌45元或1.12%，报3988元/吨；热卷增仓4.61万手，下跌8元或0.18%，报4317元/吨。

　　螺纹钢1月减仓在4150承压之后震荡走软，在上周五逼近4300高位回落之后，多头拉涨情绪降低。5月主力合约在4080承压之后回落，早盘剧烈波动之后增仓震荡下行，午后跌势加速之后回落至3970上方，击穿了高位平台位置，强势上涨逻辑转变之后，震荡运行则存在均值上移的支撑，继续回落的话，则沽空压力加深，在高位大跳水之后触发了策略沽空信号，技术上关注均线争夺，压力参考4080-4100附近。热卷1月在冲高4490元之后也是承压下行，整数位阻力在冲高回落之后未能逾越，重要支撑参考5日和10日均线。5月热卷冲高4400未果回落，也是向5日均线附近支撑靠拢，增仓承压博弈之后，关注均线支撑，有效下破则短期也是面临调整压力，高位继续是注意在4380-4400争夺，企稳继续跟多。

　　铁矿石（2105）：

　　今日减仓2.37万手，下跌23.5元或2.37%，报966元/吨。

　　铁矿石1月在1078元承压之后减仓回落至1033上方位置，在上周新高回落之后，新的一周也是出现承压局面，监管多层发力影响市场情绪，不过技术性牛市尚在延续，快速拉升之后存在修复可能，现货升水对期货存在支撑。5月减仓在1005元回落跌至956元之后企稳，当前还是处在5日均线之上，但高位显著回落之后在1000元未能守住，连续减仓之后关注MA5争夺，破位则调整压力显现，关注1000争夺，未能夯实企稳前，高位做多风险在累积。套利方面，当前1月相对抗跌，1-5价差高位运行关注前高阻力；5-9在30之上低吸策略延续，关注50企稳继续跟涨机会。

　　焦炭&焦煤&郑煤（2101、2105）：

　　焦炭减仓0.34万手，下跌46元或1.83%，报2466元/吨；焦煤增仓0.03万手，下跌16元或1.05%，报1505.5元/吨；动力煤减仓1.37万手，下跌14.4元或1.93%，报730.2元/吨。

　　焦炭5月在2545元承压之后回落，午后增仓施压加速最低至2456.5元的位置，连续调整之后跌近5日和10日均线位置，多单建议在2500之下还是暂时规避下，接下来将考验2430附近支撑争夺，下破的话则压力将来源于钢矿的同步调整，自身基本面强势的情况下，止跌之后还是等待买多机会。1月目前是徘徊在2600附近的高位区间，抗跌下对远月的下行抵抗给予支持。焦煤5月在1534下方震荡运行之后，早盘增仓施压之后尾盘跌至1476元附近，整体在10日均线附近失而复得之后，关注夜盘走势，进一步回落建议是沽空试探介入，关注在1500分界点争夺。1月焦煤也是机床近期低点，1500失守的话注意沽空抑制。动力煤全线跌停，政策性发力之后，多单建议是暂时规避了，尤其是均线跌破之后短空还是会存在机会，但供需矛盾没有解决前，回调空间谨慎待之。

　　玻璃&纯碱（2101、2105）

　　玻璃减仓2.80万手，上涨7元或0.35%，报1995元/吨；纯碱减仓2.8万手，上涨58元或4.36%，报1388元/吨。

　　玻璃1月冲高2029元之后回落，高位震荡运行下，在1970-1980附近的支撑有效，这将对远期的抗跌形成支撑。不过，5月合约在创1976元新高之后回落收阴，跌至1880元上方，也是触及了5日均线，强势上涨支撑位置，关注自己的博弈，进一步回落的话， 也是不再坚持短线跟涨的思路，下方支撑1800附近。随着纯碱的企稳大涨，套利盘多将触发获利了结，也将对玻璃的上涨形成一定抑制，关注这部分资金的溢出。纯碱5月在夯实1500之哦户触发空单止盈，层层均线抑制下，关注1520-1530支撑的同时，参考60日均线压力争夺，企稳跟涨；1月还是上涨力量不足，关注在1400附近争夺，企稳则也是注意空杀空离场走势，也将对远期形成上涨支撑。

　　【能源化工】

　　原油（SC2101）

　　今日减仓0.83万手，上涨3.4元或1.18%，报291.7元/桶。

　　INE原油今日增仓的情况下出现了震荡走升的行情，期价跟随国际原油的强势上涨带动，处于区间内震荡走升的节奏，建议投资者保持偏多的思路，依托5、10日均线的均线的支撑积极试多，区间上沿的压力位在311.5附近。

　　PVC（2101）

　　PVC减仓1.06万手，上涨180元或2.20%，报8380元/吨。

　　PVC今日减仓的情况下出现了大幅下跌的行情，期价没有延续强势走升的节奏，报收大阴线收盘，收盘跌至10日均线的重要支撑。那么从资金来看，多头主动平仓的迹象比较明显，移仓换月逐渐展开。建议投资者日内关注10日均线的支撑会不会跌破，一但下破的话短期筑顶概率较大，有望展开一轮调整行情，同时关注调整之后5月合约的做多机会。

　　郑醇（2105）

　　今日增仓13.52万手，下跌0元或0.00%，报2475元/吨。

　　郑醇今日增仓的情况下在高位横盘调整为主，建议投资者有低位多单的继续持有，目前没有回调的迹象，调整之后有望继续冲击新高。多周期共振的情况下保持偏多的思路，建议依托均线的支撑积极参与多单，空单回避。

　　PTA&MEG（2105）

　　PTA增仓21.63万手，上涨88元或2.35%，报3828元/吨；MEG增仓3.42万手，上涨89元或2.20%，报4127元/吨

　　乙二醇今日增仓的情况下出现了强势反弹的行情，期价报收2连阳，不过盘中出现了冲高回落的行情。接下来关注下4113附近的平台支撑能否站稳，保持偏多的思路，建议投资者依托平台之上积极参与多单。PTA今日大幅增仓的情况下出现了强势上涨的行情，期价突破5日均线之后回到了强势形态，日评也有提示投资者关注参与多单的机会，建议投资者保持偏多的思路，收盘创出近期新高，空单回避。

　　沥青（2106）

　　沥青增仓4.96万手，上涨106元或3.93%，报2800元/吨。

　　沥青今日增仓的情况下出现了强势反弹的行情，期价在2666附近的平台附近反复多个交易日之后跟随国际原油的大幅走升节奏开始上行，建议投资者依托趋势线以及5、10日均线的支撑积极参与多单，收盘创出近期新高，仍然有继续走升的空间。

　　【农产品】

　　豆粕&菜粕（2105）

　　豆粕减仓2.26万手，上涨23元或0.74%，报3112元/吨；菜粕增仓1.34万手，上涨27元或1.07%，报2540元/吨。

　　豆粕今日减仓的情况下出现了止跌反弹的行情，期价再次触及趋势线以及60日均线的重要支撑启稳之后开始走升。没有形成破位下跌的行情，建议投资者保持震荡的思路，目前依旧不具备单边趋势性交易机会。菜粕今日增仓的情况下也同样出现了止跌反弹的行情，期价在盘中虚破60日均线的支撑之后没有继续下破，开始上行。建议投资者关注期价在2513-2562这个区间的震荡周期，等待突破之后的顺势跟单机会。

　　三大油脂（2105）：

　　豆油增仓3.33万手，上涨82元或1.10%，报7504元/吨；郑油减仓0.02万手，上涨45元或0.49%，报9225元/吨；棕榈油增仓3.3万手，上涨74元或1.13%，报6642元/吨。

　　豆油今日增仓的情况下出现了强势上涨的行情，期价报收2连阳，收盘突破了7482的高点，回到多头排列的形态。建议投资者依托20日均线的支撑积极参与多单，这一波调整结束之后有望奔着前期高点发起进攻。棕榈油今日增仓的情况下同样是展开了强势上周的行情，期价创出近期新高，突破了11月19日的高点，时隔近1个月的调整之后再次回到强势上涨的形态，保持偏多的思路，积极参与多单。郑油今日减仓的情况下出现了小幅反弹的行情，受到豆油与棕榈油的强势上涨带动，期价收盘站上20日均线的支撑，关注接下来能否突破趋势线的压力位展开加速上涨的行情。

　　棉花（2105）

　　棉花增仓3.63万手，上涨50元或0.34%，报14885元/吨。

　　棉花今日增仓的情况下保持反弹的节奏，期价站稳14690附近的平台之后继续走升，那么最近几个交易日增仓的迹象也比较明显，建议客户在上周开始预埋多单，目前有浮盈，关注本周上涨的持续性。棉花蓄势了这么久，一但加速走升上涨空间可期。

　　玉米&鸡蛋（2105）

　　玉米减仓0.06万手，上涨12元或0.24%，报5039元/吨；鸡蛋增仓1.91万手，上涨198元或5.05%，报4120元/500千克。

　　玉米今日减仓的情况下出现了弱势阴跌的行情，收盘触及60日均线的支撑，有虚破的迹象，但是没有资金的配合没有展开加速下跌的走势。接下来关注60日均线多空博弈，如果不能有效下破的话空单及时回避。一但下破成功的话玉米有可能展开一波深度的下跌的行情。鸡蛋今日增仓的情况下跳空高开高走，最终收盘前2、3分钟封住涨停板，那么鸡蛋在周四突破了趋势线的压力位已经确立了强势形态，建议客户开始跟进多单，目前上涨强劲，保持多头思路，期价在横盘震荡许久一但突破爆发的力量还是非常惊人的。

　　【有色板块】

　　沪铜&沪镍（2101、2102）

　　沪铜减仓0.42万手，上涨20元或0.03%，报57850元/吨；沪镍增仓0.32万手，上涨1680元或1.30%，报130930元/吨。

　　沪铜今日减仓的情况下出现了稳健走升的行情，期价多次测试5、10日均线的支撑。目前来看期价在蓄势之后有望展开新一轮的上涨行情，上周尝试突破但是没有持续性，那么本周再次突破的话有望展开加速走升的行情，保持偏多的思路，积极参与多单。沪镍今日增仓的情况下延续强势上涨的行情，期价报收6连阳，收盘创近期新高，建议客户在上周布局的多单，目前浮盈可观，止损上移之后继续持有，保持偏多的思路，空单回避。

　　市场消息

　　国家统计局数据显示，11月70大中城市中有36城新建商品住宅价格环比上涨，10月为45城；环比看，济宁涨幅1.2%领跑，北上广深分别跌0.1%、持平、涨0.9%、持平。

　　福建江苏甬金304四尺冷轧2-3月期货销售指导价13700元/吨，广东甬金五尺304冷轧2-3月期货销售指导价13900元/吨，五尺厚度0.60以下基价13700元/吨，报量待批。此价格较12月9日盘价上涨500元/吨。

　　12日早间青山304冷轧期盘涨500后，又开出2月304热轧大板销售指导价13400元/吨，报量待批！此盘价较11月17日盘价涨500元/吨。

　　唐山市、邯郸市、石家庄市自12月13日起解除重污染天气Ⅱ级应急响应。目前唐山坯材价差260-290元/吨，河北地区LNG平均价格为3.83元/方，独立型钢厂利润依然倒挂，或影响13日轧钢厂复产积极性。

　　据钢银统计，截12月14日，本周钢铁总库存量：589.04万吨，较上周环比减少28.86万吨（-4.67%）。包含40个城市，共计142个仓库。

　　建筑钢材：库存总量319.15万吨，较上周环比减少27.45万吨（-7.92%）。包含31个城市，共计84个仓库。

　　热卷：库存总量127.37万吨，较上周环比减少0.65万吨（-0.51%）。包含17个城市，共计49个仓库。

　　中厚板：库存总量58.82万吨，较上周环比增加0.59万吨（+1.01%）。包含9个城市，共计17个仓库。

　　冷轧涂镀：库存总量83.7万吨，较上周环比减少1.35万吨（-1.59%）。包含6个城市，共计15个仓库。

　　据Mysteel消息，2020年12月中国34家冷轧不锈钢厂冷轧产量预计为132.36万吨，环比增加2.15%；其中200系39.35万吨，环比增加3.83%；300系68.1万吨，环比增加0.89%；400系24.91万吨，环比增加3.06%。

　　自12月15日零时起，山东省内潍坊、滨州、德州、济宁、枣庄、菏泽、日照、泰安等各地焦炭生产企业冶金焦出厂价格在原价格基础上均提涨50元/吨。这是焦炭企业连续第九轮提涨。

　　14日河北地区某大型焦企焦价提涨50元/吨，涨后准一干熄2450元/吨，准一级焦2190元/吨，均出厂承兑含税价，要求12月15日0时执行。

　　据中证报，12月11日，中国出口集装箱运价指数（CCFI）涨至1411.98点，历史性地站上1400点，创出新高；前一周，该指数刚创出有史以来最大周涨幅。在业内人士看来，航运价格大涨，有供给侧因素影响，更是出口活跃的缩影。在海外疫情蔓延背景下，我国成为很多国际订单理想的转移地。虽然未来这种“替代效应”或减弱，但随着海外需求“总蛋糕”变大，不必过于担忧出口增长的放缓。

　　美国全国油籽加工协会（NoPA）下周发布报告之前对分析师的调查显示，美国11月大豆压榨量可能从10月创下的历史高位下降，但日加工速度维持在纪录高位附近。NOPA会员单位占到全美大豆压榨总量的95%左右。

　　对10家分析机构的调查显示，NOPA会员单位的11月大豆压榨量预计为1.80025亿蒲式耳。如果这一平均估值实现，将较10月创纪录高位的压榨量1.85245亿蒲式耳低2.8%，但较2019年11月压榨量1.64909亿蒲式耳增加9.2%。这亦将是历年来11月压榨量纪录最高水准且将是所有月份压榨量纪录第三高水准。11月大豆压榨量的预估区间介于1.72-1.92亿蒲式耳，预估中值为1.79182亿蒲式耳。

　　NOPA月报将在北京时间下周三01:00发布。该组织定于每月15日或下交易日发布该报告。

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称，截至12月9日的一周，阿根廷2020/21年度大豆播种进度达到57.1%，比一周前推进8.8个百分点，比去年同期低了4.2%。截至12月9日的一周，阿根廷2020/21年度玉米播种完成47%，比一周前高出12%，比去年同期落后17%。

　　央视日前发布调查报道显示，今年大豆产量估计有三成左右在贸易商和相关资本手中，这也是今年大豆价格持续攀高的重要原因。企查查数据显示，目前我国共有大豆相关企业12.2万家，黑龙江以4.02万家企业高居第一，安徽、山东分列二三名。近年来，行业总体上呈现增长趋势，2019年相关企业新注册1.8万家，今年前11月注册量为1.86万家，同比增长23.5%。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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