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【导读】业内人士曾经这样描述“融资铜”的奇幻旅程：“智利人把铜矿采出来卖到大陆，冶炼企业收取加工费炼完还给智利，智利再把铜卖到LME，地产商去买铜并开信用证融资，铜到岸以后，亏个2000元卖到现货市场拿到现金去开发房地产，铜贸企业又去买回来再出口出去。” [详细] |
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今年2月份至今，上期所期铜从60000元/吨一路狂泻至49000元/吨，累计下跌幅度高达18.33%，造成期现市场人心慌慌，而此时市场的焦点则集中在“融资铜”方面，部分投资者担心，铜价下跌万余元，恐将造成“融资铜”资金链断裂，进而影响整个铜市场价格。不过，分析人士则表示，由于钢贸商在铜融资前进行了风险对冲操作，而融资时间跨度也较短，再加上上海保税区整体融资规模也不到300亿元，因此，短期不会造成银行催债事件，更不会波及整体铜市场走势。
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分析人士指出：“铜价的暴跌不仅对企业，还可能对银行造成影响。如果企业无法还款，将导致银行坏账增多。一般情况下，铜融资企业需要缴纳20%～30%的保证金，在铜价下跌情况下，银行将会提高这一保证金比率，或者缩短还款期限。如果企业在期货市场做好套保，并不存在显著风险，而对于那种套保不完全、没有现货铜或者重复质押的企业，就存在着比较大的风险敞口，铜价暴跌使其面临资金链断裂的危险。”[详细] |
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由于近期“钢贸违约”、“老板跑路”事件频发，在期铜价格大跌的行情下，人们自然而然地会将怀疑的目光指向看似形式相同的融资铜。事实上，同样是套取低成本资金输血其他行业，钢贸与铜融资模式大不相同。“一句话概括：钢贸模式是"当铺文化"，融资铜是"信用文化"。不可同日而语。”上海某大型贸易公司老总接受本报记者采访时表示，“银行对钢贸注重的是企业财务实力和担保方式；对铜贸则是抓整个贸易链条的真实性和连续性，因此授信相对更为科学规范。” [详细] |
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名词解释：融资铜
融资铜指贸易商通过银行开出的延期付款美元信用证（一般为3-6个月），在支付15%-30%的保证金后，由银行先行支付货款。贸易商获得进口铜后，或在国内市场销售，或注册保税库仓单并质押获得贷款，或进行再出口，从而相当于获得3-6个月的短期贷款，可以不断循环滚动操作。
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融资铜出现的原因
国内整体信贷环境收紧、银行放贷谨慎、企业资金成本升高是刺激融资铜现象大量出现的主要原因。尤其是国家对于房地产等特殊行业进行政策调控，使得房地产等行业获得银行信贷的难度更大、成本更高。融资铜相对于传统的银行信贷，无论在程序、融资限制或融资成本方面都存在一定优势，从而大量出现。
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融资铜带来的影响
一是导致国内进口虚高，使市场误判中国需求。2012年在国内精炼铜消费增长疲弱的情况下，国内铜进口却出现了显著的增长，这其中就有融资铜因素的干扰；二是导致国内铜库存水平较高，内外持续负价差。疲弱的实体需求、虚高的进口量结合国内产量的持续增长，是导致国内库存上升以及内外铜价持续负价差的重要原因之一。
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