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申银万国2013年度展望

专题信息

    值此新旧更替之际,欢迎各家期货研究所提供年报,和讯期货频道将择优刊登,制作专题。

    制作人:蒋挺

    联系电话:021-58303696

    电子邮件:jiangting@staff.hexun.com

期货行情
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导语
刚刚过去的2012年,期货资产管理业务问世,玻璃期货、菜籽菜粕期货相继上市,国内期货市场成交量再创新高,凡此种种均让业内兴奋不已。遥望2013年,行业将会如何演变,哪些品种的行情值得期待,请听业内专家一一道来。
宏观经济

经济结构调整中的宏观经济与资产配置 ——2013年度宏观经济展望
    受美、中经济前景偏暖影响带动,我们预计其他新兴国家经济将小幅好转。我们认为2013年全球整体经济增速将较2012年略有提高,约为3.5%左右。总体来看,2013年全球经济可能维持缓慢复苏的势头,从资金面来看,除了美联储货币政策将维持宽松以外,欧洲央行和日本央行可能会扩大量化规模,综合来看,资金面仍然宽松。


股指期货

经济显露企稳迹象,股指有望稳步上行 ——2013年度股指期货市场投资策略展望
    在市场盈利回升得到市场反映之后可能再次出现调整,但全年保持震荡上行的概率较大,2013年表现或将好于2012年。预计上证综指的核心运行区间为1950-2500点,沪深300指数的核心运行区间为2100-2700点。


黄金

2013年黄金期货市场投资策略展望
    2013年,根据经济周期和货币周期的变化,我们认为,鉴于美国经济持续复苏,全球不确定性减少(注:我们认为美国财政悬崖将得以解决,欧洲将向乐观方向发展),预计黄金避险需求将减少,通胀需求将增加。综合来看,我们预计上半年金价将在区间1550至1800美元之间震荡,重心将有所下移。


铜

2013年铜投资策略展望
    汽车和建筑将会保持一定幅度的增长,家电经历2012年去库存后,将不会再脱离对铜的需求。明年总体国内需求会有4-7%的增长。随国内冶炼产能的提高,进口将会下降,预计下降幅度约三分之一。明年全球铜精矿供应量的增加,已表现为铜加工费提高,将会对铜价产生压力。相对于需求增加而言,供应增加更为明显,预计铜价重心下移。


螺纹

经济企稳回升 沪钢震荡上升可期——2013年钢材投资策略展望
    2013年钢材期货走势将会紧随经济运行步伐。3、4月份之前随着投资增大、开工率的上升,价格会出现第一次高点,随着淡季来临,价格会快速回落至基本面供求的平衡点,预计9月份以后会出现震荡走高,是否能冲破前期高点则需要关注中央政策调整的幅度。


油脂

供给改善,油脂重心下移——2013年度油脂期货市场投资策略展望
    2013年二季度南美增产承压豆油;棕榈油方面,受政府新政影响,4季度进口大增,透支2013年1季度进口;菜籽油受政府托市支撑,但库存高企。油脂供给题材压制盘面,人民币升值和关税下调导致远期成本下移,需求补库节奏和天气炒作将更多影响波段反弹行情,预计总体三大油脂价格平台下移300-500点。


黄豆

大豆全年有望前高后低 连豆一或有独立行情——2013年度豆类期货市场投资策略展望
    豆粕豆油以逢高抛空为主,在一季度震荡中逢高建立长线空单。对大豆采取逢低做多策略,在收储成本一下建立1305合约长线多单。风险点:收储政策变化;宏观经济反弹超预期,带动能源价格大幅反弹,令豆类总需求提升。


2013年白糖投资策略展望
    操作上,1305合约短多中空的思路,1-2月以偏多思路对待,等待1-2个月左右的反弹时间或者到5700元左右的反弹高度。之后在逢高介入空单,并长期持有,价格跌破5100元后创新低的概率较大。


2013年度LLDPE期货市场投资策略展望
    就1305合约来讲,预计2011年的高点和低点会定义2013年的主要震荡区间,即8500-12500点。期间重点关注宏观面、下游需求和装置检修问题。如果没有较强的利好配合,期价上冲后回落动力会比较大。下半年重点关注季节性因素的支撑作用,如果期价已至高点,则波段性偏空操作会相对安全。


pta

2013年度PTA期货市场投资策略展望
    综合上述,2013年,PTA和聚酯产能继续扩张,PTA供需结构趋于宽松。而PX产能跟进相对不足,供需紧张。PTA生产企业将更多地考虑成本因素,采取低负荷操作,调节供需。为保证PX-PTA-PET供需平衡,PTA装置开工率预计维持在74%-80.5%。在这种局面下,成本驱动将构成PTA价格上涨的重要因素。同时,考虑宏观回暖和库存消化,2013年终端纺织市场有望改善。预计2013年PTA价格重心震荡上移。


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