持续高温煤超疯肆虐 8月中旬或迎拐点

□ 持续高温使需求提升
全国大部分地区持续高温，导致电力需求不断上行，尽管水电出力有所增加，但火电压力不减，电厂日耗持续增加。在市场用电量大幅提升的背景下，国内大部分电厂煤炭库存下降明显。

□ 政策措施密集令供应偏紧
5、6月受严控“煤管票”、禁止进口煤停靠二类港口和主产区安全环保检查的影响，煤价一路飙涨。
另外，去产能力度不断加大，内蒙古临近周年大庆，安全检查力度加大，煤管票限制明显，加上山西环保检查工作，这些因素短期对产量的提升带来不小影响。

□ 贸易商囤煤挺价
一些规模相对较小的贸易商表示，预期后续市场煤炭资源供应偏紧，煤炭价格存在继续上涨的可能，选择囤煤押宝，提涨情绪不断升温。

□ 突发天气影响煤炭供应
榆林等地遭特大暴雨袭击，持续近1个小时，城区出现严重内涝，致使榆林部分道路受阻，部分榆林煤企，煤炭场地库存面煤被暴雨冲塌，造成装车困难。神木市能源局下发通知，要求市内所有煤矿三天紧急停产。

根据国家有关部委在今年年初印发的《关于平抑煤炭市场价格异常波动的备忘录的通知》，一旦煤价高出600元/吨，国家有关部委必然会采取增加资源投放、加强调控等方式控制煤价上涨。不断攀高的煤价引发政府出台更多政策释放产能。

从6月底以来，由于煤价持续上涨，发改委等部门频繁开会表态增加产能。
7月17日，发改委召集有关省区市运行部门、煤炭去产能工作牵头部门和有关央企召开迎峰度夏工作座谈会。会议强调，即使考虑去产能因素，也可净增有效产能约2亿吨左右。

当前动力煤供需格局完全取决于内蒙地区变量。内蒙古按264个“体检”煤矿涉及月产量约占全国月产量 3 亿吨的6%左右，预计7月10日后陆续复产，8月8日内蒙古大庆后大部分复产，煤炭供需格局将会改变。

进入8月，陕、蒙地区煤管票的控制发放现象有望得到改善，港口通关时间大为缩减，加之受台风影响，高温天气有所缓解，煤炭需求下降概率很大。

煤电“冰火两重天”

中国煤炭工业协会的数据显示，1至5月份，全国规模以上煤炭企业实现利润1233.4亿元，而去年同期仅13.9亿元，利润增长了近90倍。
反观前几年低煤价时“风光无限”的发电行业，因为去年9月煤价的大幅回升开始走“下坡路”，今年经营情况更是“雪上加霜”。今年一季度，发电上市公司有16家净利润亏损，19家电企净利润下滑。

电厂濒临亏损

电煤价格在0.1元/大卡时，电厂才能保证盈亏平衡。如今已有不少电企成本已突破这一平衡线。目前我国西南地区一些电厂，由于当地保障煤炭供应的政策，给电厂的煤炭成本在0.09元/大卡，但全国范围内，经过此轮上涨，电厂较低的煤炭成本已达到0.11元/大卡以上。

矛盾如何缓解？

中财办副主任杨伟民表示，在今后的去产能过程中，要更多利用处置僵尸企业的办法，更多要通过市场化和法制化的办法去产能，减少用行政命令的办法去产能。更重要的是要通过供给侧后面那两个字——改革去建立比较正常的市场秩序和上下游之间的关系，但这需要一个过程。矛盾会在今后化解过剩产能、处置僵尸企业的过程中逐步缓解。
广发期货煤炭行业研究员邓舜分析认为，各地相继落实国家发改委此前关于调整电价结构的通知，上网电价上调有利于缓解火电困局。