□ 1、白糖期权开户情况普遍不乐观

从和讯期货走访的营业部数据来看，白糖期权与豆粕期权的开户情况相差无几，相关情况普遍低于预期。国投安信郑州营业部总经理刘景海向和讯期货透露，他们营业部仿真交易申请了26个，交易仿真达到开户条件的有16个，但实际开户只有1个。他说“我们预期白糖期权推出初期，开户数量不会多，实际情况比预期更少。”详细

□ 2、商品期权开户时间、人力成本高 未来望缩减流程

刘景海说，仿真交易及行权交易经历，在线考试等都让不少投资者望而却步。由于临柜开户的要求，极大地阻碍了外地客户的开户热情。和讯期货通过对上述几家营业部询问得知，由于开户流程多，较为复杂，一个客户完成期权开户至少得花上两个半小时，时间成本高；另外由于需要对开户过程录像及复核，会占用人力成本。除此之外，文件传输的速度制约也是一个问题。
由于白糖期权、豆粕期权刚上市，李连胜表示，短期缩减开户流程是不现实的，至少半年一年后才会有可能。但他认为异地开户是可以考虑的。因为现在期货已经实现互联网开户，未来期权网上开户或许也可以期待下。 详细

□ 3、投资者认知偏差影响开户热情 投教工作还要加强

李连胜向和讯期货表示，尽管开户数少，但市场对商品期权的关注度高居不下。不过他也指出多数投资者对期权还存在认知偏差、了解不深，期货机构的投教工作还得加强。金瑞期货期权部负责人李庆松也认为，客户从仿真到实盘的转化需要一个过程，从期货到期权是一个“质”的变化，需要机构不断进行白糖期权的投教和宣传工作。详细

白糖期货合约的当前价格

    在其他变量相同的情况下，白糖期货合约价格上涨，则认购期权价格上涨，而认沽期权价格下跌；白糖期货合约价格下跌，则认购期权价格下跌，而认沽期权价格上涨。

白糖期权的行权价

    对于认购期权，行权价越高，期权价格就越低；对于认沽期权，行权价越高，期权价格就越高。

白糖期权的到期剩余时间。

    对于期权来说，时间就等同于获利的机会。在其他变量相同的情况下，到期剩余时间越长的期权对于期权买方的价值就越高，对期权卖方的风险就越大，所以它们的价格也应该更高。

当前的无风险利率

    　在其他变量相同的情况下，利率越高，认购期权的价格就越高，认沽期权的价格就越低；利率越低，认购期权的价格就越低，认沽期权的价格就越高。利率的变化对期权价格影响的大小，与期权到期剩余时间的长短正相关。

白糖期货合约的预期波动率

    　波动率是衡量白糖期货合约价格变化剧烈程度的指标。在其他变量相同的情况下，白糖期货合约价格波动率较高的白糖期权具有更高的价格。

□ 杠杆风险
白糖期权交易采用保证金交易的方式，投资者的潜在损失和收益都可能成倍放大，尤其是卖出开仓期权的投资者面临的损失总额可能超过其支付的全部初始保证金以及追加的保证金，具有杠杆性风险；

□ 价格波动的风险
投资者在参与白糖期权交易时，应当关注白糖期货市场的价格波动、白糖期权的价格波动和其他市场风险以及可能造成的损失；

□ 合约到期权利失效的风险
投资者应当关注白糖期权合约的最后交易日。如果白糖期权的买方在合约最后交易日没有行权，那么，由于期权价值在到期后将归零，合约权利将失效，所以，在这里，提示投资者应当关注在所持有合约到期日前是否行权，否则期权买方可能会损失掉付出的所有权利金以及可能获得的收益。

□ 一、什么是白糖期权

   白糖期权合约是指由郑州商品交易所制定的、规定合约买方有权在将来某一时间段内以特定价格买入或者卖出相应白糖期货的标准化合约。买方以支付一定数量的权利金为代价而拥有了这种权利，但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的权利金后，在一定期限内必须无条件服从买方的选择并履行成交时的允诺。

□ 二、白糖期权的类型

   按期权买方的权利划分，分为认购期权和认沽期权。按期权买方执行期权的时限划分，分为欧式期权和美式期权。目前，我国的白糖期权为美式期权。按行权价格与白糖期货市场价格的关系划分，分为实值期权、平值期权和虚值期权。

□ 三、白糖期权的权利金、内在价值和时间价值

   白糖期权的权利金是指期权合约的市场价格。期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。权利金由内在价值（也称内涵价值）和时间价值组成。期权内在价值是由期权合约的行权价格与期权标的市场价格的关系决定的，内在价值只能为正数或者为零，不可能为负数。时间价值是指随着时间的延长，相关合约标的价格的变动有可能使期权增值时期权的买方愿意为买进这一期权所付出的金额，它是期权权利金中超出内在价值的部分。