沙龙观点集萃 经济形势解读 农产品分析 金属分析 能源化工分析

王红英：国债期货符合全球经济一体化背景 　　　　王骏：一季度推出期货新品种的概率比较大 　　　吴守祥：全球经济是一个逐步复苏态势 　　　　　何小明：欧债危机会持续演化 和讯商品期货投资策略沙龙视频 　　会议议程 　　宏观经济讨论环节 　　农产品讨论环节 　　白银期货讨论环节 　　能源化工讨论环节 　　国债期货讨论环节　金属品讨论环节　 专题制作：郝鹏飞 刘冉 联系电话：01085650485

农产品投资把握对冲策略 　　商品走势将随着经济事件频繁震荡，将有众多的对冲和套利机会出现，他建议在2012年整个大对冲策略中，以农产品作为主要的对冲平衡器进行资产配置。 [详细][评论][微博互动] 何小明：经济放缓 倒逼商品价格回落 　　全球经济增速放缓，由于这样一个需求因素会倒逼商品价格回落。由于全球资金回流到正在处于复苏进程中的美国，会推高美元指数走强，美元指数走强会对大宗商品价格形成一个压力。 [详细] 嘉宾精彩观点 [宏观] 何小明：欧债危机会持续演化 经济前景堪忧 [宏观] 王骏：复苏是个漫长曲折的过程 [农产品] 王红英：流动性对商品价格的支撑没有本质意义 [农产品] 张晓磊：以农产品为对冲平衡器配置资产 [新品] 王骏：白银期货避险需求强烈 震荡操作 [新品] 王红英：国债期货符合全球经济一体化背景 [金属] 吴守祥：今年没有单边市 金属择机而动 [能源] 冉寰：能源化工分化 塑料PTA和橡胶氛围偏多

主　办 特约微博媒体支持 和讯调查 1.对于2012年春季商品走势您倾向于 震荡中缓慢下跌 市场分化 整体震荡中横盘 趋势完全转空 趋势仍然上涨

领导致辞

王炜 和讯网总编辑 王炜：2012商品期货市场走势仍是一个悬念 　　过去2011年，整个商品期货市场不是太景气，成交量下滑，市场都是呈现相对低迷的状态。但是也应该看到一些积极地亮点，比如我们看到一些新的品种，铅、焦炭、甲醇这些新产品的推出，同时我们在制度方面也有一些突破，比如说境外期货，制度的创新在各个公司层面的创新。应该说这些都是在2011年的亮点。延续2011年的这些亮点，那么2012年商品期货市场能否走出比较好的走势，这实际上是一个悬念，面对诸多市场不确定性，刚才主持人也提到了，龙年风险很大，所以，我们下面把相关嘉宾邀请在一起，探讨一系列的策略出来。一方面供业界同仁交流，另一方面供广大投资者作为指南。[详细] 郝鹏飞 期货沙龙主持人

国内外宏观经济形势解读

何小明 申银万国研究所副所长 何小明：全球经济增速放缓 或倒逼商品价格回落 　　第一，我们对欧债危机的基本观点是，欧债危机会持续演化，经济前景堪忧。第二，从美国来看，随着就业形势的改善，消费信心指数也出现了回升，我们预计美国未来这样一个就业形势的改善和消费者信心指数的回升，将会形成一个正反馈，成为促进美国经济复苏的内生增长动力。第三，对中国经济的分析，总体从出口和投资来看，我们认为经济增长放缓趋势不可避免。第四，总结从经济形势对商品期货市场的影响。[详细] ·欧债危机会持续演化 经济前景堪忧 ·美国经济逐步复苏 同时面临很多挑战 ·2012年或下调四到五次存款准备金率 ·预期未来半年到一年房地产价格进一步走低 2012春季期货投资沙龙现场

主题讨论：农产品趋势投资分析及投资技巧

中期研究院王红英：流动性对商品价格支撑无意义 　　流动性对商品价格的支撑没有本质的意义，商品市场上的发展，取决于两点，第一大宗商品结束了，我们认为未来在大宗商品高位震荡以后熊市的开始，这个条件取决于两点，第一是美联储结束汇率政策，第二美元什么时候决定升息。[详细]

首创期货董双伟：油脂会是一个表现比较好的板块 　　油脂油料被普遍看好，最后一个季度由于系统性问题出现了倒退，价格没有上涨反而下跌。在农产品中，如果从后期纯基本面角度看，油脂油料可能会表现比较好。后期在宏观情况下，我认为可能农产品中的油脂油料会是一个表现比较向好的板块。[详细]

金鹏期货张晓磊：以农产品作为对冲进行资产配置 　　2012年宏观经济会比较复杂，整个商品走势也会随着事件性冲击出现频繁震荡，所以我们在去年年底进行了对冲布局，我们强势看好这种结构性上涨的品种中大举进行多头建议，在农产品中选择较弱的品种进行对冲。[详细]

主题讨论：白银投资机会解读

王骏 北京中期期货研究院院长 王骏：白银期货避险需求强烈 震荡操作较合理 　　投资者从去年开始大家都很关注白银期货的推出，主要原因是白银的价格在2011年波动剧烈。2011年白银变动幅度达到同比74%，在去年贵金属中，涨势最强劲的就是白银。白银涨势比较惊人，同样下跌过程也是很惊人的，去年振幅特别剧烈。[详细] 王骏：未来还会有更多的金融期货产品推出 　　投资者期待未来是不是期货条例升格为期货法，这会把很多金融期货涵盖进来。大家还忽略了外汇避险工具或者是对冲工具，也缺少，容易使得我们外贸出口协议面临风险，所以在国债期货肯定要推出的前提下，未来还会有更多的金融期货产品推出。[详细] 会议现场

中期研究院王红英：经济下滑 白银弱于黄金 　　布雷顿森林体系解体前，白银作为货币存在，但是之后从80年它的比价最高达到1比64，现在是1比40，白银工业化的功能是替代了它本身的货币功能。[详细]

宏源期货吴守祥：白银期货活跃度乐观 　　白银本身的波动性比较大，大家比较熟悉这个品种，可能参与程度比较大，所以相对来讲，对这个品种推出以后活跃还是比较乐观的。[详细]

银河期货冉寰：新品种大合约或也有负面影响 　　甲醇相对来说是应该比较活跃的，但是仍然活跃不起来，所以新的品种还是稍微往小放一放，要不就是把所有的品种都放大。[详细]

主题讨论：金属投资研判及当前市场投资技巧

宏源期货吴守祥：今年金属择机而动 　　今年是没有单边市，目前机会还是很多，因为不是单边市就会很复杂，经济很复杂，可能我们的走势也会很复杂。所以，有的地方可以适当短空。[详细]

中期研究院王红英：铜冲高回落将是主流因素 　　金融属性和季节性因素导致的价格实现上涨，后期冲高回落将是一季度末的主流因素。如果非要给出一个目标，我认为伦敦铜反弹的目标在8800-9000美金。[详细]

何小明：铝基本维持看空思路 　　铝的市场需求增速；影响铝的成本在下降，但是铝的社会库存在增加；加之铝产业出现结构性调整。基于以上几点铝有一些利空因素，所以看空。[详细]

主题讨论：能源化工投资研判及当前市场投资技巧

银河期货冉寰 ：塑料PTA和橡胶氛围偏多 　　塑料方面主要是成本的支撑，PTA和未来纺织棉花看多可以挂钩。还有橡胶，近期进入了停割期，从国内期限价差来看，会有一个上涨空间。[详细]

金鹏期货张晓磊：年度看好橡胶 　　天胶的供应商农产品属性较大，橡胶库存今年库存不高，国内面临开割，但是主产区泰国进入停割区，而且主产区在雨季中，所以推荐比较多。[详细]

首创期货董双伟：把握市场情绪转换是关键 　　对于投资者来说，今年难度会比较大，难度在于你要把握某个阶段市场情绪的转换，如果把握这住一点，今年从事单边投资仍然有很好的收益。[详细]

嘉宾风采

中期研究院常务副院长 王红英	北京中期期货研究院院长王骏	宏源期货首席宏观策略分析师吴守祥	金鹏期货研究所所长张晓磊
申银万国期货研究所副所长何小明	首创期货研发中心负责人董双伟	银河期货研发中心总经理冉寰	和讯网副总编辑　江海波

微博看商品春季走势

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