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摩根大通亏损加重全球避险潮


  尽管摩根大通的巨亏可能是单个事件,但在欧债危机再度侵袭全球大背景下,此次巨亏事件只会进一步加重市场的避险情绪。

  由于一项对冲投资策略出现失误,公司在近6周时间内巨亏20亿美元,并且未来损失还可能再增加10亿美元。

【导读】摩根大通5月10日公布,由于一项“合成对冲”的交易失误,该行在近一个多月时间里巨亏至少20亿美元。[评论][微博互动]

    和讯期货消息 据路透报道,等摩根大通周五发布财报时,其执行长迪蒙将竭力忘掉"伦敦鲸"巨亏交易。 [详细]

    政界对该公司意外交易亏损20亿美元的反应为要求更严格的银行业监管。 [详细]

最新报道

摩根大通简介

  

  摩根大通集团(JPMorgan Chase& Co ;NYSE:JPM;东证1部:8634),业界俗称细摩或小摩,总部位于纽约。截至3月底摩根大通的总资产为2.32万亿美元,股东权益达1900亿美元。过去两年中,摩根大通平均每季度的盈利均超过40亿美元。

  该公司业务遍及50多个国家,包括投资银行,金融交易处理,投资管理,商业金融服务,个人银行等

 

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期货频道:郝鹏飞

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对冲未遂反巨亏

还原巨亏20亿美元经过


 【赢得“伦敦鲸”的称号】
摩根大通交易员BrunoIksil在近几个月通过建立巨大的企业债CDS空头头寸,撬动了规模高达数万亿美元的债券市场,并为他赢得了“伦敦鲸”的称号。
 【对赌即将生效的“沃尔克法则”】近几周,对冲基金们加大了与这位“伦敦鲸”的对赌。他们之所以敢承接BrunoIksil的CDS卖空,是因为即将生效的“沃尔克法则”将对银行冒险行为进行限制。

 【摩根大通出现20亿美元巨亏】3月底至今,公司的首席投资办公室在进行信贷信用投资时遭受了20亿美元的巨额亏损。虽然其他收益在某种程度上会弥补一部分损失,但公司的企业和私人证券投资部门第二季度仍将因此亏损约8亿美元,而之前摩根大通曾预计该部门第二季度将盈利2亿美元。

摩根大通忽视对冲工具的风险

  摩根大通在一份申报文件中称:“与公司之前的预想相比,这个资产组合作为一种对冲工具风险更高、波动性更大且有效性不足。”

  公司CEO戴蒙表示:“结果证实这项避险投资组合,比我们的预期来得更冒险、更波动、更缺乏效率。这错得离谱。这些错误是我们自找的,而且不是我们希望经营企业的方式。”

  他们正在深入调查出错的根源,该行自身存在许多过错、粗心和判断失误。

 CDS简介

    CDS是一种合同。全称credit default swap,意思是信用违约掉期合约。CDS合约是美国一种相当普遍的金融衍生工具,1995年由JP Morgan(2000年与大通银行、富林明集团完成合并成立今天的摩根大通)首创,2007年中市值达45万亿美元,AIG报病危时据说达62万亿美元。

 沃尔克规则简介

  “沃尔克规则”是奥巴马在2010年1月时公布的,由奥巴马政府的经济复苏顾问委员会主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)提出,内容以禁止银行业自营交易为主,将自营交易与商业银行业务分离,即禁止银行利用参加联邦存款保险的存款,进行自营交易、投资对冲基金或者私募基金。奥巴马批准了沃尔克提出的这个建议,并把这项政策称为“沃尔克规则”(Volcker Rule)。

  “沃尔克规则”被视为挑衅华尔街利益的代名词。批评者抱怨,这一措施是被用来分散聚焦在民主党政治困境上的压力,并认为这一规则不具实践性,它将美国银行置于同欧洲银行竞争的不利地位,同时目标也是错误的,会让一些投资银行成为漏网之鱼。批评者认为,虽然法规足足有298页,却仍旧缺乏对自营交易与做市交易的明确区分,也为银行扩大对冲基金与私募股权投资比例留下了大片的灰色地带。

  2011年10月11日,“沃尔克规则”正式面向公众求意见,新规将于2012年7月21日正式实施。

此次事故影响深远
或加速监管改革
  在某种意义上说,摩根大通的此次意外巨亏原本可以避免,或者至少可以将损失最小化。早在一个月前,媒体就披露了相关风险。

  多家美国主流媒体4月就报道说,CIO一名绰号为“伦敦鲸鱼”的交易员当时大肆建立与公司财务状况相关的信用违约掉期(CDS)产品头寸,仓位之庞大足以惊扰这一总规模达10万亿美元的领域。报道说,对冲基金等投资机构当时都在下注于CDS,以期利用一位名叫伊科西尔的伦敦交易员所做的交易获利。伊科西尔就来自摩根大通的首席投资办公室。

  在4月13日的电话会议上,戴蒙对上述报道轻描淡写,称媒体对该办公室交易行为的怀疑属于“小题大做”。但在本周四,戴蒙不得已承认,当媒体最早曝光相关交易风险时,摩根大通的第一反应过于“自卫”。事后来看,公司当时应该更多地注意这件事。

  多位知情人士透露,戴蒙会定期了解CIO部分头寸的细节,这说明他也忽略了那笔交易的潜在风险。

   摩根大通备受指责

  美国劳工联合会和产业工会联合会主席理查德·特拉姆卡11日说,交易巨亏显示出金融监管“比以往任何时候更有必要”。如果不接受监管,华尔街会把美国经济“拖入悬崖,就像他们上次(2008年)干的那样”。

  美联社报道,英国政府历来对发生在伦敦的市场交易行为采取宽松监管态度,但2008年金融危机爆发后,当局开始考虑加强金融监管。

  华尔街金融分析师认为,对一家以风险管理体系完善著称的大行而言,摩根大通的此次交易亏损事件对整个行业来说都是一大打击。整个华尔街自营业务都将受到影响。
  业内人士:,一事件除了重创摩根大通业绩外,更将对公司声誉造成难以挽回的损失。
  美国国会民主党籍参议员Carl Levin表示,“摩根大通今天公布的巨大亏损,只不过再次证明银行业所谓的"避险",往往都是危险的赌注。”

摩根大通首席执行官JamieDimon(杰米·戴蒙)备受指责
JamieDimon

摩根大通CEO JamieDimon(杰米·戴蒙)简介
  被誉为金融天才,华尔街的传奇人物,摩根大通在戴蒙带领下不仅在每个季度均保持盈利近20亿美元,更让摩根大通在风暴中屹立不倒的金融天才。[详细]

  摩根大通首席执行官JamieDimon(杰米·戴蒙)备受指责
  对于摩根大通首席执行官、被誉为当今美国银行业最伟大首席执行官(CEO)的杰米·戴蒙来说,公司此刻出现如此问题令他本人蒙羞。戴蒙一直是华尔街反对政府加强金融监管的急先锋。他不仅批评金融监管法案中旨在控制大银行自营交易的“沃尔克规则”将减少金融系统的流动性,甚至还直接批评首倡这一规则的美联储前主席保罗?沃尔克“根本不懂资本市场”。 

  如今,戴蒙坦言投资失败如同“脸上被砸鸡蛋”,但仍坚持认为公司的交易并未违反“沃尔克规则”,而是违反了“戴蒙规则”。戴蒙更不愿意承认公司所犯的错误在华尔街具有代表性,以给主张加强银行业监管的人提供口实。他说别的银行可能已经避免了类似风险,“我们蠢,并不代表别人也一样蠢”。


 

 JamieDimon对摩根大通此次亏损的表态

  •  这一损失是一个“重大错误”,但并不违反沃克尔规则。
  •  “这是非常离谱的失误,是自己造成的。损失额在本季度以及以后很容易进一步扩大。”
  •  由于出现20亿美元的损失,基于巴塞尔III标准,公司优质资本金率将从8.4%下降至8.2%。
  •  此次事件很容易继续恶化,给公司造成的额外损失将高达10亿美元,甚至更多。
  •  “事后来看,新策略存在缺陷,过于复杂,审查、执行和监控都很糟糕。”

 

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